全流通拉開A股市場的並購大幕(pdf 31頁)

全流通拉開A 股市場的並購大幕
在經濟總量快速增長、並成為僅次於美、日、德之後的全球第四大經濟體後，中國
開始進入產業整合期。適逢中國A 股市場的全流通變革和新的並購遊戲規則的確立,中國資本市場第一次適時地融入了正在興起的全球並購浪潮中。中國並購可謂天時、地利、人和。
全流通是A 股市場公司並購的催化劑。整體上市是全流通變革的延續和深化，是全流通後頗具中國特色的並購活動；全球第四次浪潮中風行的管理層收購（MBO）亦將是本次中國並購的重要分支；A 股市場的造“係”運動將會更多；國際產業投資基金將可能成為繼QFII 之後在A 股市場中的第二支重要的海外投資力量。
全流通下，上市公司大股東對控製權的守護和掌控意願強化，反收購意識增強，反
收購案例將會呈上升趨勢，二級市場投資者可坐收收購與反收購中的“漁翁之利”。
產業並購和整體上市將是並購機會的集聚之地，收購與反收購、管理層收購亦能帶來投資機會。建議重點關注具有四大特征的行業，尤其是鋼鐵行業、水泥行業、機械製造業和商業等。這些行業的並購已經開展，並遠未到大功告成之時。整體上市下重點關注央企改製；關注上海八大集團公司下屬上市公司、重點關注納入集團公司旗下的上市公司；關注股權分散的公司等。
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