通信行業投資策略-布局3G正當時(pdf 8頁)

一、收入增長平穩、投資回升是亮點
二、設備製造業景氣度回升
三、3G仍在醞釀，四季度有望釋放較為明朗的信號
四、運營格局出現微妙變化，扶弱限強是趨勢
五、重點上市公司推薦

通信設備製造業將從行業恢複性增長中獲益，景氣度將得到回升。在國家創新體係的構建下，通信行業作為技術含量較高的行業有望進一步得到包括從金融、財政等多方麵的扶持。
3G仍在醞釀之中，我們從TD測試進展、產業鏈成熟度、奧運時間倒逼以及海外3G建設加速等方麵判斷，盡管四季度很難肯定發放牌照，但預計將會釋放較為明朗的信號。
中國通信運營市場失衡的格局日益受到各方的重視，我們認為，扶弱限強將是運營市場未來的趨勢，弱勢運營商如聯通、網通等受政策扶持的力度將會加大。
前三季度通信行業景氣度呈現出緩慢回升的態勢，電信收入增長平穩，電信固定資產投資一改頹勢同比出現上升，預計這一趨勢在四季度將得到延續。影響行業重大變革的3G仍在醞釀之中，不排除四季度會釋放較為明朗的信號。
重點上市公司經營業績也有望隨行業景氣度回升而呈恢複性增長，並於明年借助3G契機獲得較高增量成長。

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