造紙行業投資策略-投資生產高檔產品的優勢企業(pdf 37頁)

主要內容
1. 全球造紙業將於xx年走出低穀
2. 高檔產品成為中國紙業市場需求亮點
3. 市場供給將趨向集中
4. 估值和投資建議

由於全球經濟的低迷，xx年全球紙及紙板的消費量十年來首次出現負增長。2002年，全球經濟開始出現好轉，國民生產總值較xx年提高了0.7個百分點，從而帶動了紙及紙板的消費增長，消費量達到3.25億噸，同比增長2.1%，但仍然處於低水平。
xx年全球經濟有望進一步走強，國民生產總值將增長3.2%。預計紙及紙板的消費也將隨之攀升，總消費量增加1000萬噸左右，較xx年上漲3%。
由於xx年和xx年市場需求的低迷，xx年全球產能的增長隻有1%，世界第一造紙大國美國就有300萬噸的造紙能力永久性的停產，120萬噸產能無限期停產，新增的產能僅90萬噸。
在目前多數國際造紙企業還處在虧損邊緣的情況下，我們認為全球造紙生產能力隨需求增長的擴充將不會超過2%。全球紙業的開工率將有望提高至90%以上的水平。

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