我國證券公司資本配置績效的EVA評價分析(pdf 51頁)

1. EVA 指標評價資本配置效率的意義....................................................6
1.1 EVA 簡述及模型..........................................................................6
1.2 EVA 指標可以準確評價公司資本配置效率.............................9
1.3 EVA 的采用可以促進公司資本配置效率的提高................11
2. 國內券商資本配置效率狀況評價.....................................................15
2.1 資產結構...................................................................................15
2.2 收入構成...................................................................................18
3. EVA 對於證券公司業務多元化的引導作用......................................20
3.1 我國證券公司的業務多元化發展戰略...................................21
3.2 EVA 引導國內證券公司業務多元化發展............................22
4. 貨幣資本配置績效評價——實證分析.............................................26
4.1 證券公司資本配置效率狀況評價——案例分析...................26
4.3 EVA 可以促進目標公司資本配置效率的提高.......................34
5.人力資本配置績效評價.......................................................................42
5.1 公司人力資本配置績效的準確衡量........................................43
5.2 科學的薪酬激勵提高公司人力資本配置效率.......................44
6. EVA 指標體係與公司戰略的結合......................................................46
7. 結語......................................................................................................49

公司資本配置績效反映了公司整體的業績，公司資本具體形式多樣化，一旦進入公司就會依一定比例轉化為貨幣資本、實物資本和人力資本等具體形式。公司貨幣資本增值的外在表現形式是通過資產實現的（這裏資產既可以是單一形態也可以是資產組合），即貨幣資本的增值必須通過公司的業務經營實現。人力資本的配置績效也間接反映在公司業務經營上，因此評價公司資本配置績效，必須分析公司各業務部門的業績情況，準確評價公司內部各業務部門的資本配置績效，這樣可以促進公司內部所有資源（貨幣資本和人力資本）的優化配置。
中國加入WTO 後，國內券商將麵臨國外證券公司的激烈競爭，證券公司資本配置效率不高的現狀將凸顯出來。針對這種狀況，本文首先提出必須引入經濟增加值（EVA）業績衡量指標。然後通過EVA指標與傳統業績指標的比較分析，說明EVA 更能準確衡量證券公司的資本配置效率，並且能夠促進公司資本配置效率的提高。在此理論基礎上，本文繼而分析了國內券商在新形勢下實行業務多元化和專業化的必要性，而EVA 的現實作用就在於可以有效識別何種業務可以作為公司多元化業務中的核心業務，從而引導企業資源的合理配置，提高公司的資本配置效率。

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