汽車及零部件投資機會簡析(pdf 5頁)

關鍵是量化分析後續上漲空間能有多大
回答這一問題的前提是兩點，第一，吸收合並後的新濰柴動力xx年、xx 年的每股盈利能達到多少。第二，對於這樣一個合並後的上下遊一體的重卡公司，應該給予什麼樣的估值。
我們一直跟蹤研究在香港上市的濰柴動力，xx年上半年，在喪失中國重汽這一大客戶之後，濰柴動力得益於稅負的降低，實現淨利潤為3.19 億元，同比增長27％。根據我們最新的盈利預測，預計xx年、xx 年濰柴動力淨利潤能夠達到5.37 億元和6.21 億元。
湘火炬的主要業務主體如下表6 所示，上半年，公司共實現淨利潤1.59 億元，其中，74％來自法士特，18％來自陝西重汽，16％來自北京彙科盈，如下表6 所示。我們沒有正式研究覆蓋湘火炬，根據湘火炬在股改說明書裏的預計，xx 年實現淨利潤將不低於2.62 億元，對於xx 年的盈利情況，後續我們還需要跟公司進行更多的溝通以提高盈利預測的準確性，根據目前我們對重卡行業（行業如預期出現好轉，8 月銷售與7 月持平，同比增長80％，1 到8 月累計增長回升到13.8%）和湘火炬旗下資產的盈利能力初步判斷以及吸收合並後費用方麵的節約，預計3.67 億元的盈利有可能實現。
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