中融二季度投資策略分析(pdf 32頁)

1、一季度GDP增長幅度預計為8.8%。宏觀經濟調控將會持續，由於 8%的GDP增長幅度是必須且有可能達到的，而有預測GDP可能增長9%，因此，預計二季度GDP增長幅度為8%左右。
2、曆史估值和國際估值都顯示，上海和深圳A股市場進入低風險區域。我們認為在該區域的做空能量主要來自三方麵：一是對市場的過度反應；二是政策的真空導致對政策預期的破滅；三是部分資金的被迫退出，尤其表現在開放式基金的贖回。核心是對市場的信心缺失。
3、證券市場的製度環境正在發生變化，股市發展正在從舊的製度均衡向新的製度均衡變化。在這個過程中，股指的深度調整是一個承上啟下的自然過程，具有邏輯上的合理性。如果預期今年是製度建設的攻堅年，預計二季度仍然處於不確定階段，因此，市場仍然將處於不確定的變化之中，對政策具有較高的依賴性和敏感性。
4、盡管上證指數下跌到1200點附近，但仍然有50餘家股票屢創新高，這一方麵是機構投資者抱團取暖的結果，另一方麵也是各產業從充分競爭到規模競爭和寡頭競爭的正常反應，具有一定的合理性。但任何時候都沒有隻漲不跌的股票，在時機選擇上預計：如果在二季度市場轉強，有可能導致熱點擴散，形成機構另一輪結構性的品種調整。
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