股票市場的基本決定機製和矛盾解決方式(ppt 91頁)

主要內容
第一部分：中國股票市場的基本決定機製
第二部分：中國股票市場矛盾表現及解決方式
第三部分：中國股票市場的政策分析

股票市場的供給－數量決定：
1. 數量是上市公司對於資金的需求
2. 絕大部分的上市公司都是國有企業
-大股東是政府，具有不可監管性
-股票供給的成本由股東承擔而利益歸管理層支配
-內部控製人存在無限供給股票的衝動
3. 供給數量下降之難
-股市產生的理由
-企業和政府的壓力
股票市場的供給－數量剛性：
-任何股票市場的第一功能就是為企業融資
-中國股票市場產生的理由是為國有企業融資
-停止新股發行是企業管理行為
-限製增發也是權宜之計
股票市場的供給－質量決定：
1. 股票供給的質量就是上市公司的業績
2. 國有企業上市後基本特性沒有得到改革
3. 國有企業存在大量的“漏出”
-雖然國有企業掌握著大量的經濟資源
-但是國有企業經營效率很低，經營效果很差
-結果是國有企業在GDP中的份額越來越少

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