股市收益波動溢出效應與動態相關(ppt 31頁)

本文結構
第一節 引言
第二節 建立並簡要介紹DCC－BVEGARCH－VAR的實證模型。
第三節 是關於滬、深、港股市的一些特征性事實，首先對樣本數據進行說明，然後給出了一些統計性描述。
第四節 得出本文實證檢驗結果並探討可能的原因。
第五節 是穩健性檢驗
第六節 總結全文並給出政策建議。

問題的重要性：
1、中國股票市場在國民經濟的地位中不斷提升，在投融資、國企改革、資本市場建設中扮演著日益重要的作用 。
2、全球資本市場一體化背景下的，中國股市開放度日益加強，與世界資本市場聯係越來越緊密 。
3、因此理解股市之間的收益和波動相關性以及信息傳導機製對於投資者資產定價、資產多樣化、風險分散與研究股市結構和判斷股市走勢以及政策當局市場監管和防範金融危機風險都具有重要的意義
股市間信息傳導機製：
1、早前的文獻（Hamao et al. (1990), Campbell and Hamao (1992), Bekaert and Hodrick (1992), Bekaert andHarvey (1995), Base ang Karolyi（1994），Harvey (1995), Karolyi (1995) and Karolyi and Stulz (1996)等）
2、Bekaert and Harvey (1997)考察對新興市場的衝擊時構建的波動溢出模型把對新興股票市場的衝擊劃分為“本地因素”（Local effects）和世界資本市場對其衝擊的“世界因素”（Word effects）
3、g（2000）將Bekaert and Harvey (1997)進一步擴展，第一次把一個股票市場受到的衝擊分解為 “本地因素”、“區域因素”（Regional effects）、“世界因素”。

..............................