股指期貨知識簡介(ppt 79頁)

內容提要
1. 股票指數與股指期貨的基本概念
2. 金融期貨發展的曆史與現狀
3. 國內股指期貨合約的設計
4. 麵對金融期貨的推出，期貨公司的風險管理麵臨挑戰

股票指數與股指期貨：
股票指數即股票價格指數。是由證券交易所或金融服務機構編製的表明股票行市變動的一種供參考的指數數字。
早期衡量股票市場走勢的是股價平均數，是股票市場多種股價的平均水平，一般用金額表示。
股票指數是報告期股價總值對基期股價總值的比值，用點數表示。
股票指數在金融市場的作用：
1、證券市場價格水平的基準
股票指數可以用來計算一段時間內整個股票市場或其某些組成部分的總收益率，以此衡量個別投資組合表現的基準。另外股票指數可以用來和其他資產如政府債券和黃金的收益率進行比較，也可以比較投資基金管理人員的業績。
2、構建指數組合與資產管理
隨著證券市場有效性的增加，在風險調整基礎上多數資金管理人要長時間持續超越大盤非常困難，因此明智的選擇是投資於一個模擬市場組合的股票投資組合，這導致了指數基金的產生，其目的是在一定時期內被動地追蹤特定市場係列的表現以獲得類似收益。
3、指數可衡量證券市場的整體波動
證券分析師和資產組合管理人員等可以利用證券市場指數來檢驗影響證券市場總體價格波動的因素，在發達的市場經濟國家政府和經濟學家也用證券市場指數作為重要的經濟指標來評估國民經濟的狀況。如美國商務部將標準普爾500指數作為經濟領先指標之一。
4、指數可以作為技術分析的對象
5、計算係統風險和β係數的依據
資產組合和資本市場理論表明個別風險資產的風險和係統風險有關，也就是個別風險資產和風險資產市場組合的收益率之間存在相關關係（可以用β係數來表示）。因此在計算個別風險資產的係統風險的時候，需要計算市場組合收益率，而指數可以作為風險資產市場組合的某種近似，這對於組合投資具有非常重要的意義。
6、作為衍生產品的基礎

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