上市公司財務危機識別體係分析(doc 6頁)

一、 財務危機識別體係的分析框架
二、 經營戰略分析
三、 財務狀況分析
四、 管理者行為分析
五、 總結

公司陷入財務危機有一個量的積累過程，管理者往往最先知道企業的財務危機，財務危機會迫使管理層通過多種措施來避免極端危機的發生。
（一）、 管理者積極行為分析
Jensen認為財務困境會迫使企業管理層采取積極行動，以提高經營和管理效率。章之旺、薛野的研究發現財務困境對管理者存在正向積極效應。
1、改變現金短缺狀況。財務危機會迫使管理層通過增加現金流入或減少現金流出來解決現金短缺的困擾。管理層往往通過多種措施來增加現金收入。刑精平的研究指出，在財務危機前夕，管理者會采取降薪、處置存貨、減員及占用供應商貨款等行動以增加現金收入。
2、削減成本。管理者通過開展產品功能成本分析，積極尋求漲價原料的替代品，降低成本。通過削減和壓縮資本性支出，延緩非生產經營性支出。在降低生產經營成本的同時，壓縮日常經費開支，推遲和延緩固定資產建造及改造項目。
3、高管人員的突然變更。Harris& Raviv及Kaplan的研究認為財務危機會促使企業更換高管層。安然公司在危機爆發前的4、5個月就相繼出現CEO辭職、CFO離去的現象。管理層的重要人員突然或連續變更，尤其是集體辭職通常是企業存在財務危機的明顯標誌。

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