現金流估算和風險分析(ppt 56頁)

現金流估算和風險分析目錄：
1、相關的現金流
2、營運資本管理
3、通貨膨脹
4、風險分析:敏感性分析,情景性分析和模擬分析.

現金流估算和風險分析內容簡介：
在DCF分析中, k包括對通貨膨脹的估計.
如果現金流沒有隨著通貨膨脹而進行調整(如,還是用今天的美元來計算),這就會使得NPV計算值有偏差.
偏差值可能會抵消管理的積極偏差值.
在資本預算中“風險”是指什麼?
關於項目未來收益的不確定性.
通過?NPV, ?IRR, beta來進行衡量.
接受此項目會不會增加公司和股東們的風險呢?
如果風險分析是基於曆史數據或者主觀判斷呢?
有時候可以使用曆史數據，但是一般來說是不可以的.
所以在資本預算中的風險分析基本上是基於主觀判斷的.
在資本預算中的三種相關風險是什麼?
項目個別風險
公司風險
市場 (或beta)風險
每種風險都是如何衡量的,以及相互之間的關係是怎樣的?
1. 個別風險:
是指當它是公司的唯一資產而且再無其他股東時該項目的風險.
忽略公司和股東的多樣性.
通過? 或 NPV 的CV, IRR, 以及 MIRR來進行衡量.
2. 公司風險:
通過項目而對公司的收益有影響.
考慮到公司的其他資產(公司的多樣性).
依賴於:
項目的 ?, 和
它和公司的其他資產收益的相關性.
通過項目的通過beta 來衡量.
3. 市場風險:
項目對分散化的股票組合的影響.
考慮股東的其他資產的賬戶.
依賴於項目?和與股票市場的相關性.
通過項目的市場beta來衡量.

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