債券互換定價的基本原理(doc 34頁)

債券互換定價的基本原理目錄：
第一節　互換的定價
一、利率互換的定價
二、貨幣互換的定價
第二節 互換套利
一、互換套利
二、互換套利的種類
本章小結
參考閱讀
思考與練習

債券互換定價的基本原理內容摘要：
1.互換定價的方法主要有兩種，一種將互換分解債券組合來定價，一種是將互換分解成遠期組合來定價。
2.互換套利的基本過程歸納為幾個獨立步驟：（1）建立成本/融資渠道矩陣。（2）確定各方的比較優勢。（3）組織互換。（4）為互換定價。
3.互換套利可大致分為三大類：金融套利、稅收和監管套利以及混雜套利。
4.按產生的根源金融套利可以分成幾類：一類是信用套利（包括名譽套利和信用差價減小），另一類是由市場的分割、供求因素造成的套利（包括市場飽和和多樣化問題、通訊的落後及市場流動性不足等）。
5.稅收和監管套利（Tax and Regulatory Arbitrage）的產生，是由於存在著對資本流動的人為限製或對資本流動的人為定價，為資本市場不同的參與者帶來不同的定價和融資渠道。稅收和監管的主要類型有：預扣稅、投資資產選擇、稅收差異和補貼融資來源等。
6.市場的不完善及交易成本也會產生互換套利，即混雜套利（Miscellaneous Arbitrage）。

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