期權價格知識概述(doc 19頁)

期權價格知識概述目錄：
第一節 期權價格解析
第二節 期權價格的影響因素
第三節 期權價格的邊界
第四節 期權價格曲線的形狀
第五節 看漲期權與看跌期權之間的平價關係

期權價格知識概述內容簡介：
期權的內在價值（Intrinsic Value）是指期權合約本身所具有的價值，也就是期權多方行使期權時可以獲得的收益的現值。我們曾經在第八章中談及這一概念 。例如，如果股票XYZ的市場價格為每股60美元，而以該股票為標的資產的看漲期權協議價格為每股50美元，那麼這一看漲期權的購買方隻要執行此期權即可獲得1 000美元 （股票期權通常為美式期權且一張期權合約的交易單位為100股股票）。這1 000美元的收益就是看漲期權的內在價值。
由於歐式期權隻能在到期日執行，所以在到期以前的任一時刻，歐式期權的內在價值應該是到期時該期權內在價值的現值。因此，對於歐式看漲期權來說，其內在價值為(ST-X)的現值。其中，如果標的資產在期權存續期內沒有現金收益，ST的現值就是當前的市價（S），而對於支付現金收益的資產來說，ST的現值則為S-D，其中D表示在期權有效期內標的資產現金收益的現值。因此，無收益資產歐式看漲期權的內在價值等於S-Xe-r(T-t), 而有收益資產歐式看漲期權的內在價值等於S-D-Xe-r(T-t)。同樣道理，無收益資產歐式看跌期權的內在價值都為X e-r(T-t)-S，有收益資產歐式看跌期權的內在價值都為X e-r(T-t)+D-S。

..............................