信用風險和信用衍生品(doc 13頁)

信用風險和信用衍生品目錄：
第一節 信用風險
一、信用風險的概念與特點
二、信用風險度量及管理模型的發展
三、衍生工具信用風險的測量
第二節 信用衍生產品概述
一、信用衍生產品的概念
二、信用衍生產品市場的發展
三、信用衍生產品的作用
四、信用衍生產品的種類

信用風險和信用衍生品內容簡介：
信用風險（Credit Risk）是金融市場上最為基本、最為古老，也是危害最大的一類風險。傳統意義上的信用風險是指借款人不能按期還本付息而給貸款人造成損失的風險。現代意義上的信用風險則包括了由於交易對手直接違約或交易對手信用水平、履約能力的變化而使投資組合中資產價格下降進而造成損失的風險。
信息不對稱是信用風險產生的重要源泉。由於企業違約的小概率事件以及貸款收益和損失的不對稱性，造成了信用風險收益分布曲線向右側傾斜，並在左側出現肥尾現象（如圖19.1所示）。同時，與市場風險不同，信用風險的非係統性特征較為明顯，借款人的還款能力主要取決於與借款人相關的非係統性因素，如借款人的財務狀況、經營能力、還款意願等。此外，由於貸款等信用產品缺乏二級交易市場，流動性差，信用資料的全麵性和時效性均不如市場風險采取盯市法所獲得的數據。而且貸款的持有期限一般較長，即使到期出現違約，其頻率也遠比市場風險的觀察數據少得多。因此，觀察數據的匱乏就使得運用VaR方法來衡量信用風險，以及對信用風險定價模型進行有效性檢驗都相當困難，嚴重阻礙了實證研究的發展。

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