資金籌措與使用(doc 5頁)

資金籌措與使用內容簡介：
斯坦頓化學製品公司將為其擴展計劃籌資2億美元，它與投資銀行商量是通過出售2億美元債券還是通過發行2億美元的新股籌資。投資銀行將利用行業財務比例資料、公司的某年資產負債表和損益表資料向公司董事會提出建議。這些資料如表1、2和3。
斯坦頓化學製品公司的股息率平均為淨收益的30%。目前債券成本為10%（平均到期日為10年），股權成本為14%。如果所需資金通過債券方式籌集，則債券成本至12%，股權成本升至16%；如果采用股權方式籌資，則債券成本仍為10%，而股權成本降至12%，新股以每股9美元價格發行。
斯坦頓化學製品公司普通股較分散，不存在控製集團，市場參數為：無風險利率6%和市場預期收益率為11%。債券10年到期，除了目前每年需2000萬美元償債基金外，還須每年增加2000萬美元償債基金。
1)本案例涉及知識包括：財務分析；資本資產定價模型；債券估價；股票估價；資本成本；杠杆效應分析；資本結構理論。
2)思考：
a)權益融資與債務融資的特點；
b)解釋經營風險和財務風險的區別；
c)企業的兩類風險以及它們與企業資本結構的關係；
d)決定企業經營風險水平的因素有哪些；
e)債務大幅增加，債券及股權成本上升的理論依據；
f)在分析應選擇何種融資方式時，需考慮哪些因素；
g)理解財務分析與財務決策之間的關係。
3)提出你認為合理的籌資方式，並附論證報告，其內容和格式如下：（要求計算過程，並使用計算機用A4紙打印）

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