2008年零售及紡織服裝行業投資主題(pdf 42頁)

2008年零售及紡織服裝行業投資主題目錄:
一、奧運對消費及相關行業的拉動作用.. 4
二、奧運對總體消費的拉動作用 4
三、奧運對運動消費的拉動作用 7
四、奧運對百貨和服裝服飾消費的拉動作用 9
五、兩類受益於奧運的消費類相關公司值得關注 12
六、受益於奧運的運動服裝品牌和應景消費品類公司 13
七、運動服裝品牌運營商 13
八、應景消費品公司 17
九、受益於奧運的零售類公司. 18
十、在北京擁有較多門店的零售公司 18
十一、奧運特許零售商公司 21
十二、投資策略：注重性價比和長期發展趨勢. 23
十三、李寧公司(2331.HK): 推薦. 26
十四、百麗國際(1880.HK): 推薦. 28
十五、中國動向(3818.HK): 推薦. 30
十六、孚日股份(002083.CH): 推薦 32
十七、華聯綜超(600361.CH): 推薦 34
十八、王府井(600859.CH): 中性. 36
十九、大商股份(600694.CH): 推薦 38
二十、京客隆(8245.HK): 推薦.. 40

2008年零售及紡織服裝行業投資主題內容簡介:
我們認為2008 年影響中國零售和品牌服裝行業的兩個重大事件是：由通脹或消費升級帶來的價格上漲，以及國家的
限價政策；奧運對消費的拉動。前者我們正在做一些實證研究，這裏首先對奧運主題進行了挖掘和探討。
總體來看，市場前期對奧運主題的投資多流於概念，且經過前期股價調整後很多相關公司並沒有享受到合理的溢價，
因此對實質性受益公司的推薦應該能夠為投資者帶來新的介入機會。此外，春節期間及此後更加廣泛的奧運宣傳活
動也會使資本市場更加重視相關受益公司。
國際類比分析體現出：奧運對發展中國家總體消費的拉動作用不是一時的，具備中長期效應。由於發達國家人均消
費已經處於較高水平，消費結構也已經趨於穩定，因此奧運對其消費的拉動作用相對有限；但是對於發展中國家，尤其是剛剛進入經濟快速發展的國家而言，奧運將是國民經濟進一步騰飛和消費升級趨勢進一步增強的助推器，有望推動當地消費達到更高的水平，同時持續的時間也有望更長。我們認為，中國消費增長的黃金時代才剛剛開始，優勢公司值得重視，奧運為他們提供了提升品牌影響力、促進銷售增長的良好時機。

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