MBA2000投資銀行五（推薦PPT209）

目錄
公 司 控 製
反收購：策略與運用
機構投資者為什麼及如何參與公司治理
獨立非執行董事、董事會與公司治理結構
案例：中聯建設股權之爭
公 司 控 製
投資銀行的反並購業務旨在增大收購難度和收購成本，幫助目標公司及其控製性股東以最小的代價實現反收購目的。
其一，投資銀行為客戶公司事先策劃組建“防鯊網”或曰修築防禦工事。比如在安排股權結構時，使自己控股51%。
公 司 控 製
其二，在客戶公司遭到收購襲擊時,針對收購襲擊者的收購動機和手段策劃反擊方案，采取種種反收購行動，迫使收購者鳴金收兵或付出高昂代價。
其三，在並購爭戰收場時，投資銀行幫助客戶公司進行善後處理。

公 司 控 製
目標公司的反收購不是一個抽象的概念。一家目標公司的反收購力量主要來自三個方麵：一是目標公司的管理層；二是目標公司的控股股東；三是目標公司的員工及其代表即工會。
公 司 控 製
反收購的原因主要有以下幾種：
控股股東不願意失去控股地位
公司現股價低估了公司的實際價值
通過反收購以便提高收購價格
認為收購襲擊者是在做Green mail（綠色勒索），無收購誠意
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