風險資產的定價模型概述(ppt 86頁)

風險資產的定價模型概述目錄：
第一節、無風險借貸及其對投資組合有效集的影響
第二節、標準的資本資產定價模型－－資本市場均衡及均衡時證券風險與收益的關係
第三節、特征線模型－－證券收益率與均衡時市場收益率的關係、阿爾發係數
第四節、資本資產定價模型的檢驗與擴展

風險資產的定價模型概述內容摘要：
CAPM模型是對風險和收益如何定價和度量的均衡理論,根本作用在於確認期望收益和風險之間的關係,揭示市場是否存在非正常收益.一個資產的預期回報率與衡量該資產風險的一個尺度――貝塔值相聯係。
在現實生活中，投資者可以借入資金並用於購買風險資產。如果允許投資者借入資金，那麼投資者在決定將多少資金投資於風險資產時，將不再受初始財富的限製。當投資者借入資金時，他必須為這筆貸款付出利息。由於利率是已知的，而且償還貸款也沒有任何不確定性，投資者的這種行為常常被稱為“無風險借入”。同時，為方便起見，我們假定，為貸款而支付的利率與投資於無風險資產而贏得的利率相等。
1.同時進行無風險借貸對有效集的影響
當既允許無風險借入又允許無風險貸出時，有效集也將變成一條直線（該直線經過無風險資產A點並與馬科維茲有效集相切），相應地降低了係統風險。切點T是最優風險資產組合，因為它是酬報波動比最大的風險資產組合。

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