汽車行業投資策略(pdf 19頁)

目 錄
一、繼續快速增長的中國汽車行業...................................................................3
二、中國已經成為全球汽車增長的主要動力....................................................4
三、盈利繼續回升............................................................................................6
1. 銷售仍將保持較快增長.............................................................................................6
2. 降價壓力趨緩，材料成本下降，利潤率水平有望企穩..............................................7
四、整車細分行業前瞻.....................................................................................8
1．乘用車：轎車引領增長............................................................................................8
2．商用車：重卡有望延續複蘇勢頭..............................................................................8
五、全球化格局下的中國汽車零配件產業......................................................10
六、投資策略.................................................................................................12
1．汽車板塊有比較估值優勢，給予“推薦”評級...........................................................12
2．策略選擇：低估值+可持續成長.............................................................................13
3．重點推薦公司簡評..................................................................................................14
長安汽車（000625） ......................................................................................................... 14
一汽夏利（000927） ......................................................................................................... 14
上海汽車（600104） ......................................................................................................... 14
中國重汽（000951） ......................................................................................................... 15
湘火炬（000549） ............................................................................................................. 15
宇通客車（600066） ......................................................................................................... 15
威孚高科（000581） ......................................................................................................... 15
江鈴汽車（000550） ......................................................................................................... 15
附件1：國際估值比較...................................................................................16
附件2：細分子行業1~10 月銷售數據...........................................................18
附件3：部分上市公司1~10 月銷售數據........................................................18

一、繼續快速增長的中國汽車行業
雖然飽受高油價困擾，06 年國內汽車銷售依然強勁，1~10 月銷售汽車577 萬輛，同比增
長了26%，相對05 年14%的增長率和04 年16%的增長率，06 年汽車市場表現再度令人
驚豔。

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