A股市場策略(pdf 12頁)

第一節 貨幣供應量仍然會維持在較高的增速水平
第二節 “資金溢出”效應
第三節 業績增長下降的預期已經得到共識
第四節 股改的不確定性已經被充分反映
第五節 股權風險溢價與市場走勢預測
第六節 資金推動效應的國際比較
第七節 複雜的投資主題

第一節 貨幣供應量仍然會維持在較高的增速水平
首先，從宏觀經濟態勢看，貨幣供給采取緊縮措施的可能性比較
小。
其次，人民幣升值的持續預期使得貨幣市場的流動性進一步寬鬆。
第三，基數的變化也會導致M2增速的上升。
曆年以來的M2走勢
第二節 “資金溢出”效應
今年資金市場一個非常重要的特征就是“寬貨幣，
緊信貸”現象。
1999年以來數據分析表明，金融市場資金充裕，
與證券市場交易活躍狀況有一定的聯係，特別是
銀行間市場，聯係較為密切，相關係數最高達到
0.57。
銀行大量參與債券市場使得債券市場收益率下降。
迫使其他機構的資金尋找新的投資渠道，“資金溢
出”效應使股票市場正在麵對近年來少有遇到的資
金推動環境。

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