海通證券-軍工行業發展的戰略機遇(pdf 27頁)

投資要點…………………………1
行業篇－兵者 國之大事........................ 2
1．中國需要現代化國防........................ 2
1.1“先經濟後國防”到“經濟與國防協調發展” ..........2
1.2 軍工推動科技創新..................... 3
2．中國軍隊投入少，裝備差.................... 3
3．做大做強軍工集團.......................... 4
3.1 軍民結合、寓軍於民、強化基礎、自主創新............4
3.2 組建具備國際競爭力的大企業集團....... 5
4．壟斷魅力難以抗拒.......................... 5
4.1 潛在進入者少......................... 5
4.2 行業競爭程度低....................... 6
4.3 產品替代風險尚小..................... 6
4.4 軍隊依賴國產裝備..................... 6
4.5 上遊價格風險可完全轉移............... 6
5．各子行業異彩紛呈.......................... 6
5.1 積極發展核工業....................... 6
5.2 “嫦娥工程”推動航天發展............. 9
5.3 航空製造業“十一五”期間重點發展支線飛機........10
5.4 兵器工業以機械化、信息化為導向...... 13
5.5 繼續壯大船舶工業實力................ 13
6．軍工行業盈利大幅增長..................... 14
公司篇－關注核心資產........................ 15
7．軍工行業上市公司簡介..................... 15
8．XX年軍工行業上市公各項財務指標正常..... 15
8.1 銷售淨利率較高...................... 15
8.2 管理費用高，稅務負擔小.............. 16
8.3 成長性好............................ 16
8.4 償債能力強.......................... 18
8.5 結論................................ 18
9．XX年一季度保持強勁增長................. 19
10．中國軍工行業估值已經偏高................ 20
11．關注資產注入概念股...................... 20

大力發展軍工是當前經濟發展狀況和國際局勢的要求。一方麵，發展與國家經濟協調發展的軍工產業是維護國家權益的要求。隻有擁有強大國防，中國才能從容應對周邊諸多不確定因素，爭取更大的發展空間。另一方麵，軍工產業作為高科技產業和先進製造業的重要組成部分，是一個國家經濟科技水平和綜合國力的集中體現。發展軍工將帶動相關產業的技術進步，推動經濟發展。在當前國民經濟由粗放型向集約型轉變的戰略時期，以軍工促進自主創新具有重大現實意義。

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