A股市場2006年第四季度投資策略研究報告(PDF 30)

投資要點：
受宏觀調控的影響，四季度GDP會略有回落，同時物價將會有所上升，整個經濟處於一個“軟著陸”的狀況當中；我們估計2006年年末的人民幣彙率將達到7.8-7.85左右的水平；年底之前的這段時間內，央行必然還會回收流動性，第四季度再次上調法定存款準備金率的可能性很大，但年底之前加息的可能性不大。
目前A股市場的整體估值還算合理，並非高估。但市盈率的結構性矛盾突出，一些三線垃圾股明顯高估。因市盈率低企的大盤藍籌股已成為市場的中流砥柱，占總市值權重七成多，因此垃圾股未來股價的大幅回歸對大盤指數的影響日漸式微。
股改大局已定，A股市場製度性變革的潛能逐漸顯現，全流通優質新股上市、注資重組、整體上市等增厚上市公司業績。
實證分析表明，大
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