聯合證券中國工商銀行新股發行收益率分析-直掛雲帆濟滄海20061019(pdf 8)

10 月19 日，中國工商銀行的發行將采用A+H 股香港和國內同步進行，
計劃發行A 股130 億股、H 股353.9 億股，其中香港公開發行17.7 億
股，國際發售336.21 億股。中國工商銀行將發行募集資金人民幣466.44
億元、港元1249.48 億元，成為全球最大的IPO 項目。
曆史數據顯示，日常參與新股發行資金規模為4200 億，大盤股發行時
資金規模為6500 億，預計本次參與工行發行的資金將達到8500 億。國
際資本踴躍認購，國內機構在十一假期後也開始積極備戰。雖然市場貨
幣充足，貨幣流動性過剩仍難擋中國工商銀行較高的新股收益率。
鑒於市場認購積極性高漲、我們假設中國工商銀行A 股已施行超額配售
權、並以發行上限價3.12 元發行，進行新股認購收益率年化計算。
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