華夏證券—2006年行業投資策略報告（pdf 31）

經濟增長速度回落的可能長達3～5 年，對此應有充分的估計和準備，同時應該認
識到經濟周期是正常現象，防止過度恐慌。事實上，80%以上的行業都有周期性。
經濟周期就像自然界的四季更替、晝夜循環、潮漲潮落一樣，是不可改變的客觀
規律。因此，我們對待經濟周期不應該恐懼，而應該適應。
影響2006 年行業利潤的最重因素是經濟周期，整體利潤可能出現負增長。房地產
投資、固定資產投資、生產資料價格指數等一係列重要先行指標已經明確表示出
周期見頂特征，2005 年10 月，流通環節生產資料價格同比年內首次出現下跌，跌
幅0.2 個百分點，而環比回落幅度為1.4 個百分點。企業整體利潤將進入下降周期
..............................