宏觀和產業經濟月度報告(pdf 10)

報告要點
從單月數據看，投資、消費和出口增速比上月均出現回落，同時，工業生產也出現減慢。從國家統計局新采用的指標PMI（製造業采購經理人指數）看，已經連續4個月出現下滑，並成為年初以來的最低點，庫存指數已經回落至臨界點以下，經濟減速的趨勢逐步明朗。
需關注的是，投資單月增速出現回落可能與去年7月份基數較高有關，從月底累計數據看，年初以來，一直處於小幅反彈趨勢之中。根據投資先行指標分析，我們認為下半年投資很可能仍然居於高位，甚至個別月份會有所反彈，這反映出經濟減速過程可能相對平緩。
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