中投證券行業深度調研銀行2006年下半年分析報告(pdf 8)

投資要點：
由於4、5月份貸款增速、投資增速的數據已經在臨界點上下浮動，加之前期發放央行票據等緊縮措施的效果並不理想，因而央行於7月5日采取調整存款準備金率的舉措應屬無奈之舉。
依照我們的看法，提高存款準備金率0.5個百分點，對流動性過剩銀行的盈利能力影響輕微。
如果經濟仍然過熱，則央行有可能不再考慮國資委的態度，而進一步采取提高貸款利率等手段，則反而對商業銀行構成利好。
提高存款準備金率0.5個百分點，將使深圳發展銀行06年利潤增速降低2%以上，而由於其它4家銀行的超額準備金比率均較高，可以適當予以降低來調劑資金缺口，因而提高存款準備金率0.5個百分點的短期影響微乎其微。
但從一個較長的時間周期看，由於存款準備金率的提高深具經濟緊縮意味，因而最終將對幾家上市銀行產生不同的影響。
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