國金證券-2006年下半年產業分析報告(pdf 13)

基本結論
1-5 月，全國規模以上工業企業實現利潤同比增長２５．５％，增速比前
四月加快３.４個百分點，比去年同期加快９.７個百分點。工業增長效益
開始提升，利潤增長有繼續加快的趨勢，如果下半年宏觀調控保持適度，
業績增長將超出我們年初的預期。
6 月28 日《關於加強固定資產投資調控從嚴控製新開工項目的意見》出
台，加強審批控製和突出落實責任是《意見》的兩大關鍵點，具有較強的
行政調控色彩，可以說，發改委主導的行政調控已經開始，這將在下半年
對固定資產投資增速與產能過剩行業產生一定影響。
考慮到宏觀調控的影響，由於信貸和投資增速將出現一定程度下滑，今年
下半年投資品增長將遇到短期結構性負麵影響，而消費品的相對優勢將繼
續得以保持。對四類產業增長預期進行排序為：消費品、投資品、采掘、
原材料；我們重點關注的裝備工業與高技術產業由於受到產業政策的大力
支持，預計受宏觀調控影響程度將相當有限；而全社會消費增速的穩定增
長給零售、物流、消費品等行業帶來良好的預期。
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