海通證券機械工業—電氣設備公司深度調研報告(pdf 21)

公司是被市場忽略掉的軍工概念股。G 泰豪下屬子公司“三波電機”和“衡陽泰豪”都
是公司兼並收購的原國有軍工企業，目前三波電機主要生產軍用移動電源，衡陽泰
豪主要生產通訊指揮車和方艙。2005 年這兩個軍工企業對公司的主營業務收入貢獻
為35%，但淨利潤貢獻達到了62%。預計2007 年以後，公司軍工產品的淨利潤貢
獻都將保持在60%以上。G 泰豪是一隻被市場忽略的軍工概念股。
公司的軍工產品產業布局已經完成。除了三波電機和衡陽泰豪生產通用性較強的軍
用產品外，G 泰豪在2006 年初已經和長春市國資委組建了“長春泰豪”，主要產品為
雷達和其他電子對抗產品。公司已經初步完成了從配套裝備到電子對抗產品的軍工
產業布局。目前三波電機已經占據國內軍用移動電源30%以上市場份額，並且維持
多年30%左右穩定增長，預計未來幾年三波電機仍將是公司利潤的主要來源之一。
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