電子元器件行業2006年中期投資策略報告-迎接旺季到來（PDF 14）

就行業的短期因素而言，下半年的旺季值得期待；就中長期因素來看，半導
體行業持續穩健增長，由此我們維持對行業的推薦評級，建議投資者關注具
備創新能力、能夠成為產業轉移浪潮的受益者的公司，積極準備迎接下半年
的旺季到來。
短期因素：迎接旺季到來
曆史數據顯示，除行業衰退的1996 和2001 年外，其餘年份的下半年均實
現了環比的正增長。今年1-4 月全球半導體行業銷售增長約7.1%，考慮到
半導體行業的年內季度性變化，下半年的旺季值得期待。
中長期因素：行業增長、產業轉移與創新能力
行業增長、產業轉移與創新能力是我們維持對行業“推薦”評級的中長期動因。
近期各主要研究機構紛紛上調對未來幾年全球半導體行業的增長預期，06-08
年，預計全球半導體行業將處於一個溫和向上的增長周期。在行業增長、產業
轉移的背景下，具備創新能力的公司將成為產業轉移的受益者，從而獲得長足
發展；
公司選擇：
維持對生益科技、長電科技、華微電子 “強烈推薦”的評級，對大族激
光、晶源電子、深科技、航天電器給予“推薦”的評級。
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