2006年4季度電力行業投資策略報告(PDF 8)
2006年4季度電力行業投資策略報告(PDF 8)內容簡介
投資要點:
受近期南方各流域豐水期來水不足影響,水電發電量增速大幅下滑,其中8月份單月發電量同比下降4個百分點。由於水電出力不足,導致火電發電量增速明顯反彈,發電量累計增速超過去年同期水平。
隨著下半年近4500萬千瓦機組投產,預計四季度電力供需缺口將基本彌補。07年新增裝機容量6500萬千瓦左右,全國範圍而言裝機容量略有富餘,08-10年行業供需關係將保持基本平衡,出現90代末嚴重行業性過剩的可能性微乎其微。
三季度電煤價格走勢與去年同期有所不同,電煤價格出現小幅反彈,預計四季度仍將維持小幅上漲的走勢。
綜合分析各種影響因素,我們認為未來火電類上市公司盈利能力將繼續保持穩步回升,但由於仍處於較低水平,因此維持行業“中性”的投資評級。對於上市公司,我們看好G長電、G國電、G申能並給予“推薦”的投資評級
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受近期南方各流域豐水期來水不足影響,水電發電量增速大幅下滑,其中8月份單月發電量同比下降4個百分點。由於水電出力不足,導致火電發電量增速明顯反彈,發電量累計增速超過去年同期水平。
隨著下半年近4500萬千瓦機組投產,預計四季度電力供需缺口將基本彌補。07年新增裝機容量6500萬千瓦左右,全國範圍而言裝機容量略有富餘,08-10年行業供需關係將保持基本平衡,出現90代末嚴重行業性過剩的可能性微乎其微。
三季度電煤價格走勢與去年同期有所不同,電煤價格出現小幅反彈,預計四季度仍將維持小幅上漲的走勢。
綜合分析各種影響因素,我們認為未來火電類上市公司盈利能力將繼續保持穩步回升,但由於仍處於較低水平,因此維持行業“中性”的投資評級。對於上市公司,我們看好G長電、G國電、G申能並給予“推薦”的投資評級
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