05年汽車行業投資策略(pdf 31)

投資要點：
2004 年載貨車產銷增速較高，客車增長較慢，轎車增速與2003 年相
比下降較多。從縱向橫向對比看，汽車行業仍處於較高的景氣水平。
汽車降價幅度較大，但對銷售的促進作用不明顯。由於增速放緩、成
本上升、價格下降，汽車行業盈利水平普遍下滑。
全行業產能擴展較快，消費者持幣待購心理嚴重，宏觀調控對汽車行
業的影響不容忽視。企業定價和營銷策略值得商榷。
預計2005 年GDP 增長速度在8.5%左右，汽車行業的發展環境依然
較好。宏觀調控對汽車產業的影響越來越小，行業發展規律和市場內
在需求對行業發展的影響越來越大。
2005 年進口配額取消對市場影響較大，進口產品的壓力麵將擴大。
石油價格上漲對汽車銷售有一定負麵影響，但更為重要和深遠的影響
是帶來技術進步和產品結構調整。
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