07年2月投資策略報告(pdf 18)

主要觀點：
2006 年，國內生產總值209407 億元，增長10.7%，工
業企業總體盈利增幅達30%。M2 增速回複穩定，M1 快
速增長；宏觀調控下貸款增長趨穩，中長期貸款增速較
大；儲蓄存款增速下降，部分被分流到股票市場。控製
流動性成為政府調整貨幣政策的切入點，新措施出台的
時機要看未來1-3 月的投資情況和物價走勢。
乘用車產銷量進入穩定增長軌道，整體贏利能力明顯好
轉。各地車船使用稅正在進行調整，燃油稅也在醞釀中，
需要引起重視；電信行業第一季度局勢很難明朗，各種
傳言充斥市場，造成大幅振蕩的走勢；春節期間是消費
高峰期，家電和食品銷售類公司可以短期關注。公路運
輸、航空、水運迎來旅客高峰；07 年上半年電廠的平
均售電價同比仍有上漲，但全年景氣度不如2006 年，
利潤增幅會回落到15%或以下。
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