2004年股市投資策略（研討會）-徐淩峰(pdf 23)

主要觀點:
基於對宏觀經濟繼續向好及市場政策環境相對寬鬆的判斷，再結合結構性調整趨勢和機構投資
者主導市場的股市運行特征，我們認為2004 年的股市將徹底擺脫熊市局麵並全麵進入大藍籌時代。
價值投資依舊是2004 年股市的主旋律，把握行業景氣周期、精選行業龍頭股票是上佳的投資選擇，
而國資改革和國有股減持隱含著市場機會。
一、2004 年股市環境
? 中國經濟領漲全球；
? 物價指數有望反轉，成本推動型通脹帶動上遊產業繼續走強；
? 貨幣政策適度緊縮的基調不會阻擋經濟增長趨勢；
? 2004 年股市政策環境相對寬鬆，國有股減持試點將更多考慮流通股股東利益；
? 台海局勢、QDII、中小企業板等成為市場不確定性因素；
二、2004 年股市運行特征
? 價值投資理念的深化繼續推動大藍籌時代；
? 機構投資者引領市場的作用更加明顯；
? H 股和B 股市場與A 股市場的內在關聯度有望增強；
三、2004 年股市投資策略
? 把握行業增長周期，集中行業配置；
? 選擇行業龍頭、投資大藍籌股票；
? 在國有資產管理體製改革中尋找並購重組機遇，關注牛市格局下的套利性重組；
? 把握國有股減持等“創新”給二級市場帶來的投資機會；
? 新一屆政府區域性經濟發展規化轉變為遼寧、深圳等區域板塊的上市公司創造了發展機會；
? 國際定價差異比較顯示投資機會；
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