中信證券G申能電為基石與油氣齊飛05192006年5月18(pdf 31)

目錄
一、公司估值..4
1、公司絕對估值..4
2、公司的相對估值.4
二、公司概況與組織結構4
1、公司曆史沿革..4
2、公司資產與組織結構..5
3、公司經營與業務特點..7
三、“十一五”能源結構調整與電力消費..7
1、“十一五”能源規劃與結構調整7
2、能源結構調整突出電力地位..8
3、電力不僅是工業品，更是消費品，這為電力需求打開空間..8
四、行業運行與前景分析9
1．電力行業運行與前景分析9
2．石油天然氣行業運行與前景分析..13
五、公司經營與競爭力分析15
1、公司經營狀況15
2、公司競爭優勢17
六、公司發展戰略.20
1、核心業務發展戰略.20
2、公司的戰略安排..20
七、公司業績的未來增長.21
1、發電業務是公司未來業績增長的基石21
2、石油天然氣業務成為新的增長點..21
3、天然氣管網項目將帶來遠期的穩定收益..21
八、公司風險22
1、機組利用小時數下降風險.22
2、煤炭價格上漲風險.22
3、國際油價波動和東海油田原油產量下降風險23
4、天然氣價格風險..23
公司盈利預測與估值的國際比較.23
1、公司盈利預測23
2、相對估值的比較..24
公司合理價值與投資建議.25

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