世紀證券-2006年2季度電力行業投資策略（PDF 10）

預計2006 年全年的火電利用小時數在5478 小時，較2005 年降低
398 小時左右，將降低7%左右，同時，水電利用小時保持在2005
年的3642 小時的高位。2006 年全年的發電量增幅將在10%左右。
電煤合同落實率已經達到80%，每噸煤價上漲幅度約為5%。但綜
觀全年，受在建產能釋放因素影響，煤價仍可能回落2%左右。
煤電聯動第二周期間電煤價格上漲26%，聯動需提升的電價為1.27
分；煤電聯動的第三周期間電煤漲幅達7.5%，需提升的電價為0.45
分。如果兩個周期合並執行，則需提升的電價為1.72 分。但我們
判斷由於火電行業盈利能力已然大幅回升，完全彌補電價不大現
實。
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