石油石化行業2006年1月投資策略(PDF 7)

投資要點
年終收官，石化股成為市場中一道難得的風景，中國石化走出V形反轉之後，旗下的齊魯石化、揚子石化、上海石化及中原油氣和石油大明近期均有不俗的表現。整合行情漸成市場共識。
2005年迎來了高油價時代，由於原油並不能直接進入生產領域和消費領域，使得成品油這一產品成為直接反映高油價的替代品。在國外煉廠因為油價飆升而享受煉油黃金時代的幸福時，國內煉廠卻因為定價體製的原因承受高成本的壓力而全行業虧損，所以，成品油定價體製改革已箭在弦上。而年末，中石化、上海石化、揚子石化及石煉化已分別得到了財政的巨額補貼，對煉油行業這種非正常虧損的補償將使成品油的定價市場化步伐加快。
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