南方證券：05年汽車行業投資策略（pdf 12）

投資要點：
受汽車信貸緊縮和持幣待購升溫的雙重影響，汽車行業04 年的
增速已明顯回落，這表明因降價和新車型所導致的本輪高增長
已於今年徹底結束。
降價和新車型對汽車需求的刺激作用已明顯減弱，05 年如無其
它政策因素刺激，汽車行業的增速仍將繼續下滑，產銷增長率
預計在10%左右，其中轎車為10%、重卡在20%左右。而行業的
經營效益存在較大下滑可能，尤其是1、2 季度，其中轎車行業
的業績下降幅度最大。
鑒於05 年汽車行業很難改變增速放緩、盈利下降的趨勢，雖板
塊存在反彈可能，但也隻適宜投機操作，因此筆者看淡05 年汽
車板塊，建議不要投資該板塊。個股上可適當買入部分業績增
長較為穩定的客車股，如宇通客車、廈門汽車等
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