海通證券-雅戈爾權證定價與投資分析060522（pdf 8）

雅戈爾認購權證的理論價格為2.468 元，Delta 值為0.9805，即G 雅戈爾漲跌0.1
元，權證理論價格漲跌約為0.098 元；彈性係數為2.03，即G 雅戈爾漲跌1%，權
證理論價格漲跌約為2%。
雅戈爾認購權證初始發行量不大。考慮包括券商創設權證在內的權證流通總市值，
雅戈爾認購權證是當前流通總市值最小的認購權證
預計雅戈爾認購權證在上市首日及次日均能封住漲停，打開漲停後，在上市初期，
其市價在4 元附近。雅戈爾認購權證必然受到市場資金的強烈關注。
雅戈爾認沽權證的理論價值為0.038 元，Delta 值為-0.0509，即G 雅戈爾漲跌0.1
元，權證理論價格漲跌約為-0.05 元；彈性係數為-8.2214，即G 雅戈爾漲跌1%，
權證理論價格漲跌約為-8%。
雅戈爾認沽權證對於投機資金具有一定的吸引力。在上市首日，由於雅戈爾認購權
證封住漲停，部分資金將轉向雅戈爾認沽權證，雅戈爾認沽權證有可能達到漲停價
位，預計其市價在0.6－1.00 元之間，投機性操作為主，不宜重倉參與。待本輪權
證市場的火爆行情過後，可與正股做組合，對衝風險。不建議單獨、長期持有雅戈
爾認沽權證。
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