海通證券-海爾權證定價與投資分析06年5月19（pdf 7）

海爾認沽權證的理論價格為0.243 元，Delta 值為-0.3192，即G 海爾漲跌0.1 元，
權證理論價格漲跌約為-0.03 元；彈性係數為-6.1273，即G 海爾漲跌1%，權證理論
價格漲跌約為-6%。
權證市場的整體表現是決定海爾權證市場定位的主要因素，以目前每天200 個億的
成交金額，市場的短期炒作或許還能持續一段時間。當前權證市場投機為主，風險
累積已經非常巨大，回調一觸即發，投資者應謹慎對待。
海爾認沽權證上市初期，將受到資金的適度關注，不會出現類似滬場權證、華菱權
證的價值低估，但也難以被過度炒作。
上市首日可能衝高，之後，預計市價在0.5－0.9 元附近波動，投機性操作為主，不
宜重倉參與，逢高減持。待本輪權證市場的火爆行情過後，可與正股做組合，對衝
風險。不建議單獨、長期持有海爾認沽權證。
..............................