期貨：克羅談投資（推薦DOC50）

克羅談投資

期貨交易中的墨菲法則
讓我們首先介紹一下墨菲法則。該法則主要是描述基於
某一說法的事物發生的傾向和趨勢。這一說法就是：如果某件
事有可能變壞的話，這種可能性就會成為現實。
一個更為生動的解釋就是：假定你把一片幹麵包掉在你
的新地毯上，這片麵包兩麵都有可能著地。但是，假定你把一
片一麵塗有一層果醬的麵包掉在新地毯上，常常是帶有果醬
的一麵落在地毯上。
在這一點上，墨菲法則告訴我們：你若想提前知道哪些交
易有可能遭受損失，這類交易就包括：
a．那些你不曾建立保護性的止損委托的交易，或者
b．由於不謹慎而持有過多的頭寸，超過了你應該持有的
頭寸。 ‘
為了避免這些所謂墨菲法則交易的負麵影響，我們應當
堅持：
a．無論何時都要為所持有的頭寸建立保護性的止損委
托。 ’
b．為每一帳戶積累的合同數額定一個上限，而且無論在
何種情形下都不要超過這個數。
墨菲法則在許多情況下都很有趣，但一旦與實際的商品
交易聯係起來，就不再那麼有趣了。

1．導言：人們稱為J.L.的人
當巨大的銀色飛鳥向西飛往沸羅裏達的福特·勞德戴爾
市時，從空中望下去，介於墨西哥灣和大西洋之間的閃光的彩
色輪廓分外突出。當飛機即將降落時，我仰靠在座位上，回想
著此次聖誕節假期我到佛羅裏達釣魚旅行的主要原因。我對
一個人們稱為 J． L．的人有一種強烈的興趣，我之所以要到這
裏來是因為他過去常常來這兒。 ‘
我可以描述出在20世紀20年代他鼎盛時期的形象：身
材高大，衣冠楚楚，神情嚴肅，坐在紐約到佛羅裏達高速列車
的窗邊，企盼著釣魚交友、放鬆神經、沉思真想的日子，而更重
要的是，企盼著能在華爾街和芝加哥的競技場上奮勇四廝殺之
後得到一點休息，盡管這種休息隻是短暫的。
他的名字叫傑西·勞裏斯頓·利沃默。
本世紀確有一批卓越或幸運的市場操作大師曾在其鼎盛
時期，靠著良好直覺及時結清持

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