投資銀行學講義.doc10

一． 從資本市場的角度
一） 貨幣市場—資本市場
1．資本市場發展的內在動力-----價值理念與市場機會：資本市場中存在文化差異（地域、市場 、企業）--價值理念---價值載體（金融工具）--價值機會-金融創新（技術創新、製度創新）；資本運動（）
資本市場的重要功能之一：價值發現（融資、資源配置、轉換機製）
2．資本市場發展的外在因素----市場時機（新浪）、擇機行事；製度、（當人們開始討論網絡泡末時傳來SINA獲政府批準上市的消息），信息傳遞---實現資本價值（信息時代、互聯網、媒體，傳統產業受冷落（中油公司50億美圓—tom.com市值千億港元）、美國AOL收購時代華納）政治經濟形勢（台灣、海灣局勢、WTO等）
資本市場永恒的題材---資本運營（資產重組）
投資銀行家幫助企業家：資本運營--發現價值、實現價值---要交朋友
關於價值評估（不同於資產評估 ）、股票發行定價方法—---專題講
定價--國內外差異 （技術問題）
二） 投資銀行與投資銀行家
企業—投資銀行—投資者
1．投資銀行：資源—（18新利真人网 、資本實力、市場網絡、信息與客戶資源等
2．投資銀行家：資本市場是企業家、投資銀行家、投資者的舞台）資本運營是一門藝術、所以他門同時也是藝術家，需要---靈感、智慧、創新、韌性、合作；
3．他們的作品常常令人讚不絕口：
奔馳-克萊斯勒（沃爾沃）合並，跨國兼並（難題）：
經濟、法律秩序差異；市場格局、份額的再分配；
政府部門的協調；股東、管理層、員工利益（工會）的協調
各方利益擺平---市場重組、資源重組、技術開發組合、共享
應對市場竟爭：寶馬—勞斯來斯的壓力，
使各方滿意、估值定價、操作技巧、成果：14億/30億
產業調整：波音、麥道，
---金融企業大重組：德意誌/本森銀行、花旗/旅行者/所羅門、瑞士信貸第一BSDZ銀行、摩根斯坦利-添惠
---借殼上市：盈科數碼/得信佳：99年3月香港數碼港項目（130 億港幣）注入，資產升值317億，李澤楷個人身價共700億，德信佳升千億以上，2000年3月宣布收購香港電訊，涉資近3000億港幣。
---名人效應：楊闌入主香港“良記控股”3500---84000萬港元
投資銀行業務：證券

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