中信證券-鋼鐵行業10月投資策略.doc10

投資要點：

鋼鐵行業相對中標 300 指數表現

行業簡評：2004 年 8 月份鋼鐵行業收入和利潤加速增長，尤其是利潤增長幅
度達到 61%，驗證了我們此前的判斷，即鋼鐵行業在宏觀調控政策下，增長
更加穩健，行業發展更加健康。同時，隨著，國內鋼材價格的回升，鋼鐵行
業的銷售收入和利潤呈現快速增長的勢頭。鋼鐵上市公司三季度收益將好於
二季度。

鋼價：9 月份市場利好和利空因素並存，導致鋼材價格繼續走高。9 月份國
際 CRU 鋼材價格指數為 158,創近 3 年的新高。國內鋼材價格指數達到 119.
逼近前期高點，預計未來鋼材價格仍將維持高位。
產量：2004 年 8 月國內鋼材產量繼續增長， 1－8 月全國累計生產鋼和鋼材
1.7 億噸和 1.8 億噸，同比增長 21.1%和 22.6%。
需求：1－8 月鋼材表觀消費量達到 2 億噸，需求強勁。估計 2004 年下半年
全國鋼材消費量仍會保持較高水平。全年鋼材消費量將達到 3 億噸。國家宏
觀調控更有利於鋼鐵工業的長期發展。

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