中國投資基金的不規範(PDF 13頁)

投資基金，在美國以“共同基金（Mutual Funds）”最為普遍，在英國則主
要為“單位信托（unit Trust）”形式，雖然在具體操作中有一定的區別，但其實
質都是一種獨特投資方式，即將許許多多中小投資者的錢湊集起來，交由專業經
理去打理、運作。這種投資工具的3 個要素是：投資者、基金管理公司、保管機
構。基金的概念起始於上一世紀的英國，由於其自身的優點———投資的專業化、
組合投資風險分散、變現性高、成本較低等，基金得到了國際市場的認可，現已
被全世界普遍接受。
1987 年，怡富集團與中信公司首創中國創業基金投資業務，至此中國的投
資基金實現了零的突破。隨著我國經濟和證券市場發展，投資基金也已有了一定
的發展：截至1996 年10 月，全國各地已設立基金75 隻，基金類憑證47 個，上
市交易的有60 隻，其中深滬兩市掛牌交易的有24 隻，在地方交易中心交易的基
金有36 隻，總籌集規模為73 億，基金市值92 億。投資基金實際上已成為我國
證券市場品種中一個組成部分。詳細情況見附表1~3。
目前，由於種種條件限製，中國的投資基金尚有許多不規範之處。因此我
國基金不僅麵臨係統性風險，也麵臨非係統性風險。下麵將就此做一探討。
..............................