2003年企業債券投資分析報告(DOC 8頁)

上周結束的財政部2003年國債承銷團工作會議預示著債券市場建設進程的提速，財政部對債券市場發展發表推動性意見，將更加有利於債券市場自發型創新與推動型創新共同作用機製的形成，為債券市場的發展帶來更廣闊的創新空間，這必將對今年債券市場的整體走勢和長遠發展產生積極和深遠的影響。

去年以來，企業債券發行升溫非常明顯，企業債券發行量加大與去年企業股票融資難度加大有關，同時也受到企業債券市場整體回升的積極影響。從期限結構上看，債券主要集中在中長期和超長期券上，這反映出目前發行人利用低利率時期降低發行成本的意圖。

今年企業債仍將繼續快速發展，投資者具有較好的投資機會。首先是企業債券的數量增多，市場規模擴大，這將改善市場的流動性；其次是體製和金融創新的推動，將改變目前企業債券市場的運行基礎，企業債券回購的推出，使資金的使用效率大大提高，企業債券的投資價值將得到提升；第三是企業債券相對較高的收益率水平，對投資者具有一定的吸引力。

因此對於企業債券的投資策略應當是積極參與製度和金融創新帶來的機會，以獲取收益為主，注重對利率和信用風險的控製。對長期和超長期債券，注重對利率和信用風險的回避，利用其票麵利率較高的優勢，可以通過回購方式提高資金的使用效率
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