2005雙彙發展分析報告(PDF 13頁)

投資要點
公司是肉製品上市公司龍頭企業，是全國最大的肉製
品加工基地，規模優勢明顯，有一定的成本控製能力。
未來企業盈利能力將得到改善。主要原因有：（1）糧
價再度回升的可能性不大，隨著牲豬出欄率的逐漸提
高，牲豬價格仍有一定的下降空間。（2）公司產能逐
漸擴張，05年高溫肉製品產能提高10－15％，低溫肉
製品產能提高100％以上。未來屠宰能力也有進一步
擴張的可能。
前次募集資金項目04年效益好轉，貢獻業績0.08元，
此外，農業產業化龍頭企業所得稅暫免將增加04年業
績0.01－0.02元。
公司04、05年主營業務收入同比增長23.5％、29.8％，
淨利潤同比增長16.5％和25.2％。04、05年EPS分別
為0.60元和0.75元。
目前，公司04、05 年動態市盈率僅為20.6 倍和16.4
倍，價值有所低估，給予公司“增持”的投資評級。
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