2005年下半年通信行業投資策略(DOC 10頁)

投資要點：
1 在經曆了20多年持續快速增長之後,我國電信業的增長速度開始回落。我國電信資費還有較大的下調空間，將對我國電信業的發展造成一定的負麵影響。
2 從全球電信行業發展趨勢和有效配置資源的角度來看，我國電信行業在近期內重組的可能性相當大
3 受電信固定資產投資下降的影響, 2005年1-5月份我國通信設備行業完成產品銷售收入1870.1億元，同比增幅15.9%，比去年同期下降了26個百分點。
4 在我國光纖光纜行業供大於求的情況下，未來光纖光纜行業的市場需求增長點主要集中在3G和FTTH(光纖到戶)這兩項新業務的大規模推廣。

5 從2004年以來，全球3G發展進程加速，3G在全球的網絡建設漸入高潮，我國非常有可能在2005年年底或2006年發放3G牌照。

6 通信板塊投資評級：總體中性 3G牌照的發放將對行業內部分公司構成實質性利好。

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