2005年展望之二；2004年固定資產投資形勢分析與2005年展望(DOC 7頁)

2004年以來固定資產投資運行的變化特點
　　1.投資增速“前高後低”，對GDP貢獻率繼續盤升2004年以來，在國家一係列宏觀調控政策作用下，周定資產投資增長呈現出“前高後低”的特點，與上年倒“U”型增長軌跡形成鮮明的特征。1-2月份，城鎮50萬元以上固定資產投資增長高達53％，高於上年同期約20個百分點，投資領域部分行業“過熱”成為本輪經濟上升周期中最為突出的問題。針對經濟與投資中部分行業過熱現象，中央從4月份在土地、信貸、貨幣供應等方麵密集出台了一係列調控措施，對部分投資過度、低水平重複建設現象嚴重的行業如水泥、電解鋁、鋼鐵等行業進行專項調控和清查。在市場的、法律的、行政的等一係列手段的作用下，從5月份開始，固定資產投資增速以較快速度下滑。截止8月份，城鎮50萬元以上項目累計完成投資32186億元，同比增長30.3％，增幅比上年同期回落約2個百分點(見表1)。投資增速由猛增、銳減轉向平穩回落，避免了大起大落，表明投資正在朝著宏觀調控預期的方麵運行。與投資總體實現較快增長相一致，2004年以來投資(隻包括城鎮50萬以上項目)對GDP的貢獻率上升到37.1％，比上年同期提高了約5個百分點，而全社會固定資產投資對GDP的貢獻率則由38.4％上升到44.4％，提高了6個百分點，幅度更大。盡管2004年以來消費也出現了恢複性較快增長，前8月份累計全社會消費品零售總額增幅達到13.1％，比上年同期提高3.2個百分點，但消費對GDP的貢獻率並沒有隨之上升。從技術因素分析，一方麵是由於物價漲幅較大(前8月份達4.0％，而上年同期則為0.9％)，2004年實際消費增長並不高；另一方麵與投資的高速增長相比，即使是名義值，消費增幅依然顯得較慢。同樣，2004年對外貿易“大進大出”的格局沒有改變(前8個月均增長30％以上)，但淨出口不升反降，前8個月累計逆差9.45億美元，而上年同期則為順差88.6億美元，這樣出口對GDP的貢獻率實際上為負值

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