2006銀行業投資策略（DOC 46頁）

目錄

1. 銀行業競爭格局演變及主要政策調整 5
1.1. 四大行市場份額最高，股份製銀行成長最快 5
1.1.1. 總資產市場份額 5
1.1.2. 存款市場份額 6
1.1.3. 貸款市場份額 6
1.2. 外資行進入加快，銀行業競爭加劇 7
1.3. 2005年銀行業主要政策回顧 8
1.4. 2006年銀行業政策展望 10
1.4.1. 逐步降低營業稅稅率 10
1.4.2. 推出存款保險製度 11
1.4.3. ABCP與大額存單轉讓 12
1.4.4. 彙率製度的進一步完善 12
1.4.5. 放鬆管製與金融創新 12
2. 2006年銀行業主要變量預測分析 14

2.1. 中間業務快速增長 14
2.1.1. 三大動力促銀行中間業務發展 14
2.1.2. 銀行卡業務發展迅速 14
2.1.3. 彙兌收益、個人理財業務將成銀行新的業務增長點 14
2.2. 2006年：貸款增速持續放緩 15
2.2.1. 資本充足率製約銀行粗放式增長 15
2.2.2. 脫媒效應：銀行存貸款被部分替代 17
2.2.3. 宏觀經濟增長減速 19
2.2.4. 結論：預計2006年銀行業貸款增速13.2％ 19
2.3. 淨利差：穩中略降 20
2.3.1 存貸款淨利差趨於平穩 20
2.3.2 債券投資收益率走勢分析 22
2.3.3 資產配置結構與淨利差 23
2.4. 銀行業整體資產質量：不斷提升 24
2.4.1. 銀行改製上市:不良貸款存量趨於減少 24
2.4.2. 企業虧損加速增長：銀行潛在不良貸款增加 24
2.4.3. 銀行內控機製不斷完善、呆壞帳核銷審批有望鬆綁 24
2.4.4. 上市銀行：不良貸款餘額上升，比例仍趨下降 25
2.4.5. 上市銀行：撥備覆蓋率逐步提高 26
2.5. 銀行經營效率：不斷改進 26
3. 銀行業評級及公司推薦 27
3.1. 銀行業評級：開放與變革提升競爭力 27
3.1.1. 未來3－5年，上市銀行淨利潤增速有望穩定在18％左右 27
3.1.2. 外資參股：提升銀行綜合素質 28
3.1.3. 開放促稅改：為銀行業金融機構淨利潤增長提供強大動力 28
3.1.4. 開放催彙改深化：為金融業創新發展帶來機遇 28
3.1.5. 即便是全麵開放之後，內資銀行的技術性壟斷依然存在 28
3.1.6. 金融變革加快銀行中間業務增長，推動業務轉型，降低係統風險 29
3.1.7. 大行上市：投資A股上市銀行的選時器 29
3.1.8. 估值國際化：增持銀行股 29
3.1.9. 投資銀行業的風險 29
3.2. 上市銀行主要指標走勢預測 31
3.2.1. 上市銀行貸款和淨利潤增速穩中略降 31
3.2.2. 淨利差略有下降，淨資產收益率穩步提升 32
3.2.3. 不良貸款規模增加，不良率仍趨下降 33
3.3. 公司推薦 34
3.3.1. 招商銀行： 34
3.3.2. 浦發銀行 36
3.3.3. 民生銀行 37

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