宏觀調控下的大陸房地產投資策略(DOC 23頁)

暫以觀望為主，根據資產狀況對房產結構作適當調整
短期而言，宏觀經濟環境與政策傾向使大陸房地產走勢偏空。
大陸房地產市場的發展高度依賴於銀行，房地產金融風險逐步積聚；大陸已經開始和將繼續采取利率等市場化手段從供給和需求兩方麵大力調控房地產；2005年以來，大陸房地產的“地根”和“銀根”雙向緊縮政策方向清晰可見。

中期而言，在供給低彈性和人民幣升值趨勢下，仍可繼續看好。
大陸宏觀調控將使房地產供給難以有效放大，控製固定資產投資增速與擴大房地產供給存在明顯矛盾；在供給低彈性和人民幣升值趨勢下，大陸房地產投資性需求旺盛，決定了大陸房價中期走勢仍可繼續看好。

根據房產區域、地段，投資策略有所細分
雖然目前大陸房地產價格已經處於相當高的水準，在宏觀經濟與政策傾向逐步偏空，消費性需求購買力下降，成本上升難以進一步推升房價的情況下，我們仍認為對於目前的大陸房地產市場仍持審慎樂觀，各區域發展程度不同，泡沫程度不均下，尚不能給出全麵的“賣出”建議。以上海為例，內環房產仍可中線持有。

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