第六章 股利政策與內部籌資(PPT 29頁)

我國滬深兩市股利分配有三個特點：
1暫不分配股利現象由94年的9.28%上升到97年的50%；
2分配形式主要采用送股、派現、資本積累轉贈以及這三種形式的衍生形式；
3股利分配政策波動大，二級市場投資者喜歡送紅股而不喜歡派發現金，原因是派現與股價相比太低，與資本利得相比微不足道。
最近幾年，許多美國公司沒有發放任何現金股利，同時又有許多公司發放的股利卻超過其當年淨利潤。美國公司發放的現金股利平均大約占其淨利潤的50%。
公司淨利潤主要有兩個用途，作為股利發放給股東或留在公司進行再投資。股利理論就是要分析公司淨利潤這兩種用途之間的分配比例對公司的股票價格的影響，進而對公司價值的影響；是否存在一個最佳的股利支付比例。

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